CLIMA FINANCIERO COMPLICADO
Por la victoria de Trump se complicó el clima financiero, y las 3 provincias que planeaban emitir deuda en el mercado internacional antes de fin de año dejaron sus colocaciones en stand by, ante la incertidumbre que generó en los mercados el triunfo del norteamericano. Algo similar ocurrió con varias empresas que tenían planes más o menos inminentes de emisión de bonos. Sin embargo, en el gobierno nacional no parecen estar inquietos, y aseguran que tienen el foco puesto en reducir el riesgo país, es decir, la diferencia con la tasa de Estados Unidos, para que las empresas se financien en mejores condiciones.
Donald Trump se aferra a la bandera: El nacionalismo estadounidense de parabienes.
La provincia de Entre Ríos estuvo a punto de emitir su primer bono internacional horas antes de las elecciones en USA. Pero decidió esperar porque la tasa del 9% anual en dólares por un papel a 10 años parecía demasiado alta, y los resultados no fueron favorables: la elección de Trump provocó suba de tasas en USA y el inmediato impacto en la deuda de emergentes. Ahora el Citi, el banco encargado de la emisión, recomendó esperar algunas semanas para ver si se calma el mercado. Aún en caso de salir, la recomendación es disminuir drásticamente el plazo, que no debería superar los 5 años. Y aún así será difícil que la tasa baje.
Mientras tanto, según el sitio 'iProfesional', algunos "players" locales le ofrecieron opciones para buscar los US$250 millones directamente en el mercado interno, por ejemplo a través de la emisión de Letras de Tesorería. Sería una suerte de "puente" financiero hasta que el mercado recobre la tranquilidad y ahí sí insistir con los planes originales.
Pero aquella no era la única provincia con todo listo para salir a financiarse con emisiones internacionales a fin de noviembre o principios de diciembre. A La Rioja y Tierra del Fuego les ocurrió algo similar.
Pasó también con compañías argentinas que optaron por posponer colocaciones internacionales por más de US$1.000 millones, luego de las elecciones que hicieron subir el costo del fondeo internacional.
Los bonos se desplomaron en todo el mundo por la preocupación asociada a que el estímulo fiscal propuesto por Trump conllevara a una mayor inflación que aumentaría rápidamente la tasa de interés estadounidense.
En este contexto, fue que las firmas argentinas y jurisdicciones provinciales decidieron aplazar su salida a los mercados internacionales.
"Hasta el miércoles, había 6 emisores que querían colocar deuda por US$1.700 millones antes del 14 de diciembre, que es el día en que la Fed subiría la tasa. Ellos eran: La Rioja, Entre Ríos, Tierra del Fuego, Genneia, AA2000 y Central Puerto", explicó Sebastián Maril, analista de Research for Traders, al diario 'El Cronista Comercial'.
Los casos ya confirmados de postergación son los de AA2000 y la deuda de Entre Ríos.
"El martes pasado, la Asamblea de AA 2000 no aprobó la emisión de un bono por US$350 millones para refinanciar US$180 millones de un bono previo y mejorar las instalaciones de Ezeiza y Aeroparque con el resto del dinero", señaló Maril. "La compañía esperará a que decline la volatilidad en los mercados de bonos antes de proceder con la emisión", le dijo a la agencia 'Bloomberg' Carolina Barros, vocera de AA2000.
Las energéticas Genneia y Central Puerto, que tenían previsto colocar bonos en los mercados internacionales para financiar inversiones, también están esperando a que se estabilicen los mercados.
Según informó el diario 'Ambito Financiero', hay por lo menos otra media docena de empresas con planes más o menos inminentes de emisión de bonos, como Cablevisión, Raghsa, Pampa Energía y Pan American Energy. Sin embargo, lo más probable es que definan qué hacer recién para el primer trimestre de 2017.
En cuanto a las mencionadas provincias, el ejecutivo de un banco de inversiones local mencionó que "ahora se apunta a salir en la primera semana de diciembre, siempre y cuando el contexto resulte más favorable".
En el sitio 'Carta Financiera', Miguel Angel Boggiano, salió a explicar por qué era tiempo de vender los bonos argentinos. Escribió:
"Luego de más de una década en la que la Argentina actuó como si fuera ajena a lo que sucedía en el mundo, esta situación cambió desde el momento en que salimos del default y nos volvimos a endeudar. En consecuencia, es absolutamente imperativo ver qué es lo que está sucediendo en el mundo con los bonos, porque la marea mundial moverá los precios de nuestros bonos, independientemente de lo bien o mal que le vaya al gobierno.
La victoria de Trump hizo caer fuertemente al bono más importante del mundo: el bono de 30 años de los EEUU.
Sólo en el mes de noviembre este bono acumula una caída ligeramente superior al 6%. El anverso de esta misma película es que la tasa implícita de este bono (la TIR o Yield-to-Maturity) llegó a superar el 3%.
Nada queda ajeno a esta marea. El Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) que nuclea bonos soberanos investment grade de Europa y Asia empieza a caer lentamente.
Pero cuando miramos el Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB) que nuclea a bonos soberanos de países emergentes, la caída se vuelve mucho más pronunciada.
Por su parte los bonos argentinos parecen totalmente anestesiados frente al contexto internacional. ¿El motivo? Quizá los falsos profetas que recomiendan a la gente comprar Bonar2024(AY24) o Bonar2046(AA46) para recuperar la penalidad del blanqueo, sean parte de la explicación. (...)
Hoy todavía están muy a tiempo de salir de los bonos de Argentina porque parecen hacer oídos sordos a lo que sucede en el mundo. Este es claramente el caso del AY24 que está apenas un 4% por debajo de su máximo histórico.
El Bonar2046(AA46) ha tenido una caída del 12,60% desde su máximo histórico, pero creo que sigue siendo momento de venta.
Conclusión:
Todo parece indicar que se está revirtiendo la tendencia de tasas en el mundo, al menos de forma temporal. En ese contexto, bonos como el Bonar2046 son de máximo peligro ya que tienen una duration muy alta (lo que los hace MUY sensibles a los moviemientos de tasa de interés).
No hay que perder de vista tampoco que U$S 7 trillones de dólares en el mundo están en bonos que tienen rendimiento negativo. Esta situación se vuelve insostenible y es más presión bajista para los bonos mundiales".
En tanto, desde Perú y en su última conferencia de prensa en el extranjero como presidente, Barack Obama alertó que no se quedará callado si ve que su sucesor amenaza los valores de su país y volvió a defender los beneficios del libre comercio de los cuestionamientos de Trump.
La inesperada victoria de Trump alarmó a EEUU y al mundo, y aunque desde entonces ha dado algunos indicios de moderación de sus posturas más radicales, como en materia de inmigración, aún hay dudas en política exterior y sobre hasta dónde llegará en su oposición a la globalización y el libre comercio.
El equipo de transición de Trump anunció una serie de entrevistas con líderes republicanos que el mandatario electo tendrá en las próximas horas en la Trump Tower, en Manhattan, luego de pasar el fin de semana en la vecina New Jersey, pero aclaró que no habrá "anuncios inminentes" sobre su futuro gobierno.
"Hemos alcanzado un par de acuerdos", dijo ayer el magnate inmobiliario en declaraciones a periodistas en un club de golf de su propiedad en Bedminster, New Jersey.
El presidente electo anticipó que esta semana mantendrá "encuentros increíbles" que traerán "gente increíble" a su futuro gobierno.
"Ya sabrán de ellos pronto", dijo.
Hasta ahora, Trump ha difundido las personas que está proponiendo para ocupar puestos como la jefatura de su gabinete, la dirección de la CIA y la Fiscalía General, pero aún quedan puestos claves, como los titulares de la Secretaría de Estado, Defensa y el Tesoro.
Ayer, el mismo Trump dijo que está considerando al general retirado James Mattis para la cartera de Defensa, mientras que el vicepresidente electo, Mike Pence, mencionó al ex candidato presidencial republicano Mitt Romney para la Secretaría de Estado.
Sin embargo, uno de los voceros de su equipo de transición, Jason Miller, dijo hoy que hasta que no haya una decisión final de parte de Trump no se dará a conocer la identidad de más candidatos a ocupar los puestos claves, y señaló que se buscaba integrar un gabinete con un grupo de personas "muy amplio y muy diverso".
"No esperamos anuncios inminentes", afirmó Miller en un conferencia telefónica con periodistas al ser consultado sobre la posibilidad de que haya nuevos nombramientos en las próximas horas, informó la agencia de noticias EFE.
Por otra parte, Miller y otro portavoz del equipo, Sean Spicer, anunciaron que en la tarde del martes próximo o el miércoles a primera hora Trump se trasladará a Florida para pasar con la familia las fiestas de Acción de Gracias.
Por otra parte, los portavoces del equipo de transición dijeron que para las próximas horas se espera la difusión de un video de Trump en el que anticipa sus actuaciones en temas prioritarios, como el comercio, la energía o la inmigración.
También, una encuesta difundida por el diario Politico mostró que la popularidad de Trump creció 9 puntos desde las elecciones del 8 de noviembre, en las que el republicano venció a la candidata demócrata, Hillary Clinton, logrando un récord en su aceptación entre el electorado.
El sondeo, realizado por la empresa Morning Consult, revela que el 46% de los encuestados tiene una opinión "algo favorable" o "muy favorable" de Trump, mientras que el 12% tiene una visión "un poco desfavorable" y un 34 % una opinión "muy desfavorable" del polémico millonario neoyorquino, quien será investido como nuevo presidente de Estados Unidos el 20 de enero.
El estudio, según cita la agencia de noticias EFE, indica que desde su triunfo electoral, la popularidad de Trump subió 9%, y pasó del 37% justo antes de los comicios al 46% actual.
Trump llegó a la Presidencia tras una áspera campaña en la que achacó a la globalización, la inmigración ilegal y los deficientes acuerdos de libre comercio todos los males de Estados Unidos, calando hondo en el descontento de un gran sector empobrecido de un país que sigue siendo la primera economía del planeta.
Desde Perú, Obama alertó sobre los riesgos de dejar de impulsar la ratificación del Acuerdo de Asociación Transpacífico (TPP), muy criticado por Trump, y anticipó que no se quedará callado si considera que el mandatario electo amenaza los "valores" del país.
En Lima, al término de la Cumbre de Líderes del Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC), Obama ofreció anoche su última rueda de prensa como presidente en el extranjero, al término de su gira internacional de despedida por Grecia, Alemania y Perú.
En línea con la declaración final de la cumbre, en la que los 21 miembros del APEC, alertan del riesgo de caer en el proteccionismo, Obama enfatizó durante la rueda de prensa que la respuesta a los desafíos que plantea una economía globalizada no es poner barreras al comercio.
Durante toda su gira, Obama ha tratado de tranquilizar a los demás países sobre qué puede suponer una Presidencia de Trump, ante la incertidumbre y el miedo que generan las propuestas que defendió el magnate en su campaña, y hoy volvió a hablar al respecto durante la rueda de prensa en Lima.
Obama argumentó que la realidad forzará a Trump a modificar las posturas que defendió durante su campaña, aunque admitió que no puede garantizar que el magnate "no perseguirá algunas de las posiciones que ha tomado".
Según Obama, desde que Trump ganó las elecciones en Estados Unidos, su objetivo ha sido ser respetuoso con su sucesor en la Casa Blanca y darle tiempo a que monte su equipo y defina sus políticas.
Pero, "como ciudadano estadounidense que se preocupa profundamente" por su país, prometió hablar y salir en defensa de los valores e ideales nacionales si los considera amenazados por Trump.